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　　FY2025公司IDG部门实现营收3647亿元,◈◈，同比增长13%◈◈；运营利润率达到7.2%◈◈。PC作为公司基石业务◈◈，FY2024 营收同比增长11%◈◈，市占率提升至23.7%◈◈，超越第二名3.6pct必发·bifa◈◈，在消费电子需求波动的形势下私人侦探公司265007私人侦探公司265007◈◈，持续发挥龙头稳健增长优势bf88必全站登入◈◈！◈◈。FY2025非PC业务营收占比达到47%◈◈，同比增长5pct私人侦探公司265007◈◈，其中◈◈：(1)智能手机业务营收同比增长27%创历史新高◈◈，其中亚太地区同比增长179%◈◈，欧洲-中东-非洲区同比增长32%私人侦探公司265007必发·bifa◈◈，主因高端机型razr折叠屏销量表现优异◈◈；(2)平板电脑FY2025销量同比增长15%◈◈。展望后续◈◈，2025年是公司AIPC全球推广的元年◈◈，智能手机◈◈。平板电脑等产品全新爆发◈◈，公司一体多端的生态系统持续丰富◈◈。

　　FY2025 ISG部门实现营收1048亿元,同比增长63%创历史新高必发·bifa◈◈，并自上季度扭亏后连续两季度实现盈利◈◈。细分来看云基础设施业务(CSP)营收突破100亿美元必发·bifa◈◈，同比增长92%◈◈，海内外客户均有重大突破◈◈；企业基础设施业务(ESMB)营收同比增长20%创历史新高◈◈。FY2025 SSG部门实现营收610亿元◈◈，同比增长13%,运营利润率继续维持21.1%的高位◈◈。解决方案和即服务占比达到58%◈◈，同比提升4pct◈◈。联想集团紧握AI时代大趋势私人侦探公司265007◈◈，以基础设施+解决方案一栈式服务各类型客户,一擎三箭体系渐成◈◈。

　　战略布局上◈◈，AIPC大势所趋◈◈，全球化龙头关税无虞私人侦探公司265007◈◈。5月8日联想联想创新科技大会发布天禧个人超级智能体,进一步强化AIPC的自主认知决策能力◈◈，凸出联想将AIPC打造成个人助理的先进理念◈◈。近期关税扰动对联想产能调配产生影响◈◈，但长期来看联想有应对关税及地缘风险的充分经验,销售地区以及产能分布均遍布全球各大洲bifa·必发◈◈，◈◈。伴随下半年AIPC加速渗透+AI服务器订单持续放量,看好联想持续发挥AI云端协同的龙头优势◈◈，预计FY2026-FY2028实现归母净利润16.65/19.16/22.14亿美元,维持买入评级◈◈。